Was ist Prop Trading? Ist Proprietary Trading legal in Deutschland

Was ist Proprietary Trading?

Proprietary Trading (Prop Trading) bedeutet, dass eine Bank oder Firma mit Aktien, Derivaten, Anleihen, Rohstoffen oder anderen Finanzinstrumenten auf eigene Rechnung handelt und dabei ihr eigenes Geld anstelle von Kundengeldern verwendet. Dies ermöglicht es der Firma, den vollen Gewinn aus einem Handel zu erzielen und nicht nur die Provision, die sie aus der Abwicklung von Geschäften für Kunden erhält. Banken und andere Finanzinstitutionen betreiben diese Art von Handel mit dem Ziel, überschüssige Gewinne zu erzielen. Solche Firmen haben oft einen Vorteil gegenüber dem durchschnittlichen Anleger in Bezug auf die ihnen zur Verfügung stehenden Marktinformationen. Ein weiterer Vorteil ergibt sich aus einer ausgeklügelten Modellierungs- und Handelssoftware.

Prop-Händler verwenden verschiedene Strategien wie Merger-Arbitrage, Index-Arbitrage, globalen Makro-Handel und Volatilitäts-Arbitrage, um die Erträge zu maximieren. Proprietäre Händler haben Zugang zu hochentwickelter Software und Informationspools, die ihnen helfen, kritische Entscheidungen zu treffen.

Ist Prop Trading riskant?

Obwohl allgemein als risikoreich angesehen, ist der Eigenhandel oft eine der profitabelsten Operationen einer Geschäfts- oder Investmentbank. Während der Finanzkrise von 2008 gehörten Prop-Händler und Hedge-Fonds zu den Firmen, die als Verursacher der Krise unter die Lupe genommen wurden. Die Volcker-Regel, die den Eigenhandel stark eingeschränkt hat, wurde eingeführt, um zu regeln, wie Eigenhändler arbeiten können. Ein Hauptanliegen war die Vermeidung möglicher Interessenkonflikte zwischen der Firma und ihren Kunden. Einzelne Anleger profitieren nicht vom Prop-Handel, da die Tätigkeit keine Geschäfte beinhaltet, die im Namen von Kunden ausgeführt werden.

Ist Prop Trading in Deutschland erlaubt?

Man kann oft lesen, dass Prop-Trading angeblich in Deutschland verboten ist, was allerdings nicht stimmt. Jeder der die entsprechenden Bedingungen erfüllt kann sich eine Eigenhandels-Lizenz der BaFin besorgen und ein Prop-Haus gründen.

Dass es in Deutschland keine Prop-Häuser gibt liegt am deutschen Sozialversicherungsrecht.

Vorteile des Proprietary Trading

Einer der Vorteile des Eigenhandels sind höhere Gewinne. Anders als bei der Tätigkeit als Makler und der Einnahme von Provisionen genießt die Firma 100% der Gewinne aus dem Prop-Handel. Als Eigenhändler genießt die Bank den maximalen Nutzen aus dem Handel.

Ein weiterer Vorteil des Eigenhandels besteht darin, dass eine Firma einen Bestand an Wertpapieren für den zukünftigen Gebrauch vorhalten kann. Wenn die Firma einige Wertpapiere zu Spekulationszwecken kauft, kann sie diese später an ihre Kunden verkaufen, die diese Wertpapiere kaufen wollen. Die Wertpapiere können auch an Kunden ausgeliehen werden, die Leerverkäufe tätigen möchten.

Firmen können durch den Prop-Handel schnell zu wichtigen Marktkennzeichen werden. Es kann einem Unternehmen, das mit bestimmten Arten von Wertpapieren handelt, Liquidität für Investoren in diese Wertpapiere verschaffen. Es kann die Wertpapiere mit eigenen Mitteln kaufen und dann zu einem späteren Zeitpunkt an interessierte Investoren verkaufen. Wenn eine Firma jedoch Wertpapiere in großen Mengen kauft und diese wertlos werden, wird sie gezwungen sein, die Verluste intern aufzufangen. Die Firma profitiert nur dann, wenn der Preis ihres Wertpapierbestandes steigt oder andere es zu einem höheren Preis kaufen.

Proprietäre Händler haben Zugang zu hochentwickelter Eigenhandelstechnologie und anderer automatisierter Software. Hochentwickelte elektronische Handelsplattformen geben ihnen Zugang zu einer breiten Palette von Märkten und die Möglichkeit, Prozesse zu automatisieren und Hochfrequenzhandel zu betreiben. Es ist den Händlern möglich, eine Handelsidee zu entwickeln, ihre Durchführbarkeit zu testen und Demos auf ihren Computern laufen zu lassen. In den meisten proprietären Unternehmen werden ausschließlich firmeninterne Handelsplattformen verwendet, die nur von den Händlern des Unternehmens genutzt werden können. Die Firmen ernten erhebliche Vorteile aus dem Besitz der Handelssoftware, etwas, was den Einzelhändlern fehlt.

Hedge-Fonds vs. Prop-Handel

Hedge-Fonds investieren auf den Finanzmärkten mit dem Geld ihrer Kunden. Sie werden dafür bezahlt, Gewinne aus diesen Investitionen zu erzielen. Eigenhändler verwenden das eigene Geld ihrer Firma, um auf den Finanzmärkten zu investieren, und sie behalten 100% der erwirtschafteten Erträge. Im Gegensatz zu Eigenhändlern sind Hedge-Fonds ihren Kunden gegenüber verantwortlich. Nichtsdestotrotz sind sie auch Ziele der Volcker-Regel, die darauf abzielt, die Höhe des Risikos zu begrenzen, das Finanzinstitute eingehen können.

Der Eigenhandel zielt darauf ab, die Bilanz des Unternehmens durch Investitionen in die Finanzmärkte zu stärken. Händler können mehr Risiken eingehen, da sie nicht mit Kundengeldern handeln. Firmen gehen in den Eigenhandel in der Überzeugung ein, dass sie einen Wettbewerbsvorteil und Zugang zu wertvollen Informationen haben, die ihnen helfen können, große Gewinne zu erzielen. Die Händler sind nur ihren Firmen gegenüber rechenschaftspflichtig. Die Kunden der Firma profitieren nicht von den Erträgen, die durch den Eigenhandel erzielt werden.

Ein Beispiel für einen Proprietary Trading Desk

Damit der Eigenhandel effektiv ist und auch die Kunden der Institution im Auge behalten werden kann, wird der Eigenhandelstisch normalerweise von anderen Trading Desks „abgeseilt“. Dieses Desk ist für einen Teil der Einnahmen des Finanzinstituts verantwortlich, der nicht mit der Arbeit für die Kunden zusammenhängt, aber dennoch autonom agiert.

Proprietary Trading Desks können jedoch auch als Market Maker fungieren, wie oben beschrieben. Diese Situation entsteht, wenn ein Kunde eine große Menge eines einzelnen Wertpapiers oder ein hochgradig illiquides Wertpapier handeln möchte. Da es nicht viele Käufer oder Verkäufer für diese Art von Handel gibt, wird ein Proprietary Trading Desk als Käufer oder Verkäufer fungieren und die andere Seite des Kundenhandels initiieren.

Was ist ein Prop Trading House?

Es handelt sich, kurz gesagt, um den Handel mit dem eigenen Geld des Unternehmens und nicht mit dem Geld der Kunden. Prop Trading Häuser brauchen keine FSA-Regulierung, weil sie nur ihr eigenes Geld riskieren.

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